截至4月30日，滬深兩市2403家(jia)上(shang)市公(gong)(gong)司的2011年年報全部披露完畢(bi)。很多公(gong)(gong)司的年報不但牽(qian)動著股民(min)的心，也會引來(lai)社會的關(guan)注(zhu)。
年報數據(ju)顯示，有(you)的(de)(de)公司持續(xu)暴利(li)，有(you)的(de)(de)公司出現巨虧。這些信(xin)息不但反映了公司的(de)(de)經(jing)營狀況，也(ye)體(ti)現著宏觀經(jing)濟(ji)形(xing)勢的(de)(de)走向。除了公司盈虧、分紅數額等(deng)與股民(min)利(li)益相關的(de)(de)話題(ti)，年報中披露的(de)(de)高管薪酬、虧損原因(yin)等(deng)也(ye)吸(xi)引著投資者的(de)(de)眼(yan)球。
本報對上市公司2011年(nian)年(nian)報進行(xing)如下梳理，以圖更好地展(zhan)現股市這個宏(hong)觀經濟形勢的晴雨表。
經濟走出泥潭了嗎？從上市(shi)公司的(de)盈(ying)利情況看(kan)，給出肯定的(de)答(da)案為時(shi)尚早。2011年(nian)滬深兩市(shi)上市(shi)公司年(nian)報的(de)顯著特征是：在(zai)(zai)整體盈(ying)利增(zeng)速(su)下滑(hua)的(de)同時(shi)，金(jin)融行業利潤仍在(zai)(zai)高速(su)增(zeng)長，完勝(sheng)實體經濟。
增速為最近三(san)年最低
4月(yue)底(di)披(pi)露結束的(de)(de)上市(shi)(shi)公(gong)司年報統計(ji)(ji)顯示，2403家(jia)上市(shi)(shi)公(gong)司中具有(you)可比數據的(de)(de)2362家(jia)上市(shi)(shi)公(gong)司，共實(shi)現營業收入22.46萬億(yi)元，同比增長20.79%，實(shi)現歸屬于上市(shi)(shi)公(gong)司股(gu)東的(de)(de)凈利潤合(he)計(ji)(ji)1.926萬億(yi)元，同比增長11.56%。
上(shang)市公司(si)盈利的增(zeng)速(su)較2010年(nian)同期明顯(xian)下滑。2010年(nian)上(shang)市公司(si)整(zheng)體(ti)凈利潤增(zeng)速(su)達到37.34%。 2009年(nian)上(shang)市公司(si)整(zheng)體(ti)凈利潤增(zeng)速(su)為(wei)25.23%。
這是2008年(nian)之后，上市公司(si)(si)凈(jing)利潤增速最低的一(yi)年(nian)。2008年(nian)當年(nian)上市公司(si)(si)營收(shou)繼續增長，但凈(jing)利潤下降16.88%。
上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司的(de)凈利潤增速(su)下(xia)滑(hua)是(shi)多方面原因導致的(de)，如外(wai)需的(de)下(xia)降、成(cheng)本上(shang)(shang)升、資金(jin)緊張等(deng)。年報數據也顯示出，上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司毛利率普遍下(xia)降，財務費用(yong)則(ze)出現(xian)普遍上(shang)(shang)漲，現(xian)金(jin)流整體(ti)下(xia)滑(hua)。其(qi)中上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司財務費用(yong)同比增長近(jin)30%。
金融行業完勝實體經濟
年報數(shu)據(ju)另一方面也體(ti)現出(chu)實體(ti)經(jing)濟(ji)和虛(xu)擬經(jing)濟(ji)的分化，實體(ti)經(jing)濟(ji)的增速遠不及數(shu)字顯(xian)示(shi)的美妙。
在剔(ti)除49家金融服務行業公(gong)司后，2354家實體經濟(ji)上市公(gong)司去年(nian)實現營業總收(shou)入(ru)197531億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)20.74%；歸(gui)屬于上市公(gong)司股(gu)東的凈利(li)潤11869.7億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)僅增(zeng)長(chang)5.96%。
而金融業上市(shi)公司錄(lu)得凈利潤9567億元，同(tong)比增(zeng)長22.72%。5.96%與(yu)22.72%的增(zeng)速差異，顯示出金融行業與(yu)實(shi)體經濟之(zhi)間倒置的關系(xi)。
滬深兩(liang)市凈利潤最高(gao)的10家公司中(zhong)，銀(yin)行(xing)占了7家，工行(xing)、建行(xing)、中(zhong)石油名列前(qian)三。中(zhong)國遠(yuan)洋虧(kui)損(sun)104.49億元成為年度虧(kui)損(sun)王(wang)。
銀(yin)行(xing)股讓(rang)滬市(shi)超創(chuang)業(ye)板
從盈利(li)的行(xing)業(ye)分布看，除金融(rong)服務、食品飲料等行(xing)業(ye)外，其他大多數行(xing)業(ye)上市公司(si)總體(ti)凈利(li)潤(run)增速均出現下滑，鋼鐵、電(dian)力、航運業(ye)上市公司(si)總體(ti)凈利(li)潤(run)增速下滑明顯。
行(xing)業(ye)特征也在滬深兩個(ge)交易(yi)所(suo)的盈利結(jie)構(gou)上體現出來。深市(shi)(shi)公司2011年(nian)凈利潤增速(su)是(shi)6.91%，而滬市(shi)(shi)為(wei)15.92%，蓋因(yin)利潤大戶(hu)銀行(xing)股絕(jue)大多數集中在滬市(shi)(shi)上市(shi)(shi)。
在凈利潤增(zeng)速上(shang)，即使是(shi)號(hao)稱高成(cheng)長的(de)創業板公司(si)也要遜于滬市一籌。創業板公司(si)去年平均凈利潤增(zeng)速為(wei)12.83%，遠(yuan)低于滬市15.92%的(de)平均水平。
與此同時(shi)，上市(shi)公(gong)司的虧損面也(ye)在(zai)擴大(da)。深(shen)市(shi)虧損公(gong)司增加13家(jia)，而滬(hu)市(shi)增加了21家(jia)。
■ 個股
工商銀(yin)行 三年(nian)蟬聯最賺錢公司(si)
工商銀行(xing)去年凈利(li)潤突破(po)2000億元，在最(zui)賺錢公(gong)司的(de)排(pai)名(ming)上，已經遠遠甩開中石油(you)。這也是工商銀行(xing)自(zi)2009年以來連續三年年度(du)利(li)潤居所有(you)上市公(gong)司之首(shou)。
縱觀工行近幾年(nian)的(de)盈利增長，穩定是最大(da)的(de)特點。2008年(nian)工行實現凈(jing)利潤(run)1107億元(yuan)，尚且在(zai)中石油之后，但其盈利增長穩定，至2011年(nian)凈(jing)利潤(run)達到2082.65億元(yuan)，期間年(nian)復合(he)增長率23.5%。
銀(yin)行(xing)的(de)低價能(neng)力上(shang)升(sheng)是銀(yin)行(xing)盈利水平能(neng)保持(chi)穩健(jian)，盈利規模不(bu)斷擴大的(de)主要原(yuan)因。工行(xing)年報也顯示，其2011年凈息差為2.61%，同比上(shang)升(sheng)了17個基點。
中國石油(you) 近年盈利沒(mei)有(you)成長(chang)性(xing)
中(zhong)石(shi)油是盈利(li)過千億元(yuan)的(de)公司中(zhong)凈(jing)利(li)潤唯一下(xia)滑的(de)公司。2011年(nian)錄(lu)得凈(jing)利(li)潤1329.84億元(yuan)，較2010年(nian)的(de)1398.71億元(yuan)小幅(fu)下(xia)降。
在公司盈(ying)(ying)利榜單上，中石油已經(jing)從最初的(de)第(di)一滑落至第(di)三，去年盈(ying)(ying)利遜于(yu)工(gong)行(xing)(xing)和建行(xing)(xing)。從歷史盈(ying)(ying)利看，2007年中石油的(de)盈(ying)(ying)利就達(da)到1345.74億元，期間盈(ying)(ying)利幾無成長(chang)性。
年報顯(xian)示，中石油去年的營業收入(ru)增長(chang)了36.7%，主要得益于(yu)原油、成品油、天然氣銷(xiao)量和價格(ge)的上(shang)升(sheng)，但成本和石油特別收益金的支出(chu)也大幅上(shang)升(sheng)，導致當期凈利潤下(xia)降。
漢王(wang)科技(ji) 蘋果挑戰者敗(bai)給蘋果
漢王(wang)科技的(de)存在，證明消費(fei)者(zhe)的(de)眼光遠比投資者(zhe)的(de)眼光好。該(gai)公司昔年曾(ceng)砸冰蘋果以示挑(tiao)戰蘋果，如(ru)今淪(lun)為虧損大戶。
若剔除ST類公司(si)，2011年中(zhong)小板的(de)“變(bian)臉雙熊”當屬澳洋科技和漢王(wang)科技兩大以“科技”冠(guan)名的(de)公司(si)。
漢王科技2011年營(ying)業(ye)收入5.33億(yi)元，同比(bi)下跌56.90%；凈利(li)潤-4.97億(yi)元，足足下跌了665.06%；稀(xi)釋后的(de)每股收益(yi)為-2.32元。
公司在年報中解釋稱(cheng)，2011年度，受到以蘋果iPad為(wei)代(dai)表的平板電(dian)(dian)腦相關(guan)市(shi)場(chang)(chang)的沖(chong)擊，國內電(dian)(dian)紙書市(shi)場(chang)(chang)競爭形勢發生(sheng)急(ji)劇(ju)變化，行業整體(ti)價格出現(xian)較(jiao)大的下降(jiang)，終端廠商利潤(run)攤薄并紛(fen)紛(fen)退出市(shi)場(chang)(chang)，市(shi)場(chang)(chang)整體(ti)出現(xian)下降(jiang)。
中國遠洋 三(san)年兩度加冕(mian)虧損王
2009年(nian)，中(zhong)國(guo)(guo)遠(yuan)(yuan)洋也曾是虧損(sun)最多的上市(shi)公司(si)，當年(nian)中(zhong)國(guo)(guo)遠(yuan)(yuan)洋虧損(sun)75.4億元，當年(nian)第二大虧損(sun)公司(si)是中(zhong)海集(ji)運。
而在2011年，類似的情況(kuang)再度上演。虧損(sun)(sun)最多的中(zhong)國遠(yuan)洋虧損(sun)(sun)104.49億元(yuan)(yuan)，而中(zhong)海集(ji)運虧損(sun)(sun)27.43億元(yuan)(yuan)。
但在(zai)2010年，中(zhong)國遠洋錄得凈利(li)潤67.61億(yi)元，這一事實已(yi)經說明，從事國際航(hang)運的(de)公司是A股業績(ji)波動率最(zui)大的(de)公司。
中(zhong)國(guo)(guo)遠洋錄得虧損主要是因國(guo)(guo)際航(hang)運景(jing)氣程(cheng)度下降造成的。中(zhong)國(guo)(guo)遠洋董事長魏家福在(zai)年報致辭中(zhong)指出(chu)，2011年干散貨(huo)航(hang)運市場一直低位徘(pai)徊，BDI指數(shu)同比大幅下挫43.8%，而燃油成本同比增加31.7%。